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胡玮炜:如果是一帆风顺的话 我觉得是童话故事

2019-09-17 02:18 来源:西安网

  胡玮炜:如果是一帆风顺的话 我觉得是童话故事

    探班最后,张雏燕向记者表达了对此次展演的期待,她说:“我母亲6岁登台,14岁师从荀慧生、诸茹香、李凌枫、何佩华等先生深造,15岁在侯喜瑞、叶盛兰、马富禄等名家的辅佐下正式挂牌到组建‘燕鸣社’再到后来调入北京京剧团,在诸多剧目的演出中逐渐在演唱和表演等方面形成了独特的艺术风格。”国务院国资委研究中心副研究员周丽莎说。

(责编:王超、杨磊)(记者何欣荣桑彤)(责编:于海冲、马丽娅)

    探班最后,张雏燕向记者表达了对此次展演的期待,她说:“我母亲6岁登台,14岁师从荀慧生、诸茹香、李凌枫、何佩华等先生深造,15岁在侯喜瑞、叶盛兰、马富禄等名家的辅佐下正式挂牌到组建‘燕鸣社’再到后来调入北京京剧团,在诸多剧目的演出中逐渐在演唱和表演等方面形成了独特的艺术风格。(责编:冯人綦、曹昆)

  中国企业研究院首席研究员李锦认为,从十九大报告提出“改革国有资本授权经营体制”,到政府工作报告提出“制定出资人监管权责清单”,都直指“国资改革”的基础性地位。万般无助中,只能求助齐市长了,望齐市长为一名普通的消费者撑腰,还消费者一个公道!

目前,我国已形成世界上人口最多的中等收入群体。

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  胡玮炜:如果是一帆风顺的话 我觉得是童话故事

 
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董希淼:利率并轨有助提高金融资源配置效率

发表于  05/23 06:30   约5分钟

  利率并轨的方向是存贷款利率向货币市场利率并轨,最终取消基准利率。利率“两轨合一轨”对金融市场影响重大且深远。央行等部门应进一步明确总体方向和进度要求,传递准确信号,稳定市场预期,引导金融机构不断提升风险定价能力,调整和优化资产负债结构。

 

利率市场化是金融领域最核心的改革之一。(图片来源:东方IC)

利率市场化是金融领域最核心的改革之一。(图片来源:东方IC)

 

  日前,中国人民银行发布2019年一季度货币政策执行报告,强调继续深化利率市场化改革,稳妥推进利率“两轨合一轨”。

  利率市场化是金融领域最核心的改革之一。在我国利率管制从形式上放开之后,利率并轨成为利率市场化改革的关键一环,是疏通利率传导机制的“最后一公里”。积极稳妥地推进利率“两轨合一轨”工作,提高金融机构风险定价能力,完善市场化的利率形成、调控和传导机制,有利于提升金融资源配置效率,更好地服务实体经济。

  目前,我国货币市场利率已经实现市场化,但存贷款利率并未完全市场化。一方面,存款利率仍然受到市场利率定价自律机制和宏观审慎评估(MPA)考核等较多约束;另一方面,贷款利率虽然有一定自主定价空间,但信贷投放总量和价格都受到管控。无论是存款还是贷款,金融机构长期以来形成的定价方式是基准利率上下浮动,并非成本加成定价等模式,对市场利率变化缺乏敏感性。同时,央行仍继续公布存贷款基准利率,并将其作为金融机构存款和贷款利率定价的主要标尺。因而,我国利率体系表现出明显的“两轨”特征,即存贷款基准利率与市场利率并存。

  由于利率“两轨”的存在,一方面,政策利率难以在货币、债券、信贷等金融子市场间有效传导,影响利率传导效果,不利于货币政策目标实现;另一方面,金融产品定价难以及时准确反映市场利率水平,不利于资金从金融机构流向实体经济,影响金融资源配置效率。因此,必须积极稳妥地推进利率“两轨合一轨”工作。

  利率并轨的方向是存贷款利率向货币市场利率并轨,最终取消基准利率。此前,中国人民银行行长易纲指出,“最佳策略是让这两个轨道的利率逐渐统一”。但如何统一,央行一直未有明确。一般认为有两种形式:一是减少基准利率档次,并将基准利率与市场利率挂钩;二是在基准利率之外培育新的定价参考。这两种形式并不冲突,一方面央行可以进一步简化利率档次,比如只公布一年期的存款利率和贷款利率,直到条件成熟时取消基准利率;另一方面,逐步淡化基准利率作用,加快培育市场利率体系,形成新的利率定价参考。

  从具体内容看,央行或将贷款利率“两轨合一轨”作为当前工作重点加快推进。从国际经验看,美国、日本、印度等经济体都曾建立起类似贷款基础利率(LPR)的报价机制,作为金融机构贷款利率定价的重要参考。但在我国,贷款基础利率自2013年10月份推出以来,对商业银行影响十分有限。在目前各类贷款业务定价中,以LPR作为定价基准的信贷业务规模占比较小。而且,LPR与贷款基准利率变化基本一致。下一步,应进一步完善LPR形成机制,增强LPR的市场认可度和公信力,逐步让LPR替代贷款基准利率成为贷款利率定价的“锚”。

  与此同时,为避免直接并轨对金融市场造成较大冲击,影响金融稳定,央行货币政策执行报告强调,继续发挥好市场利率定价自律机制作用,维护存款市场竞争秩序。但存款利率市场化仍然是一个必须要面对的课题。对此,可参照此前利率市场化做法,渐进式地推进和深化存款利率市场化。比如,在市场利率自律机制下逐步放开存款利率上浮上限,并允许中小银行有更高的上浮空间,进一步缩小存款利率与货币市场利率差距。

  利率“两轨合一轨”对金融市场影响重大且深远。央行等部门应进一步明确总体方向和进度要求,传递准确信号,稳定市场预期,引导金融机构不断提升风险定价能力,调整和优化资产负债结构。金融机构尤其是商业银行应加强对宏观经济金融形势的研判,前瞻性地加强风险定价体系建设及利率风险管理,提高应对内外部环境变化的意识和能力。(来源:经济日报)

2019-09-1724

2019-09-1796

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董希淼

中国人民大学重阳金融研究院高级研究员、兰州大学兼职教授,近著《有趣的金融》 /  73 篇文章

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当下,改革已成中国各界共识。改革为年满65岁的中国注入动力的同时,将为世界带来什么,我们都在期待。

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利率并轨的方向是存贷款利率向货币市场利率并轨,最终取消基准利率。

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